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Knowledge Center


Crediamo nell’aggiornamento costante e siamo appassionati del nostro lavoro. Scopri i nostri ultimi approfondimenti. Il continuo aggiornamento professionale (reso possibile dai molteplici progetti svolti in diversi contesti aziendali), l'attività di ricerca, l'appartenenza ad una community professionale sempre più dinamica e aperta ha consentito a DGM di sviluppare conoscenze, metodologie, esperienze. Grazie a questo continuo processo di apprendimento il team DGM ha sviluppato case histories, white paper ed articoli, molti dei quali oggetto di pubblicazione sulle primarie riviste italiane, fra le quali "Economia & Management", "Contabilità, Bilancio e Finanza", "Sistemi e Impresa". Al fine di avviare un proficuo scambio di conoscenze vengono qui di seguito presentate alcune CASE HISTORIES (volte a rappresentare soluzioni chiave a specifici problematiche aziendali), WHITE PAPER (attraverso i quali si intende presentare le principali metodologie da noi sviluppate) e RESEARCH REPORT (tesi a presentare evidenze significative sulle tematiche oggetto del nostro lavoro).

I NOSTRI STUDI

Evidenze e future tendenze nella Grande Distribuzione Organizzata

GDO Report 2014


Il mondo della GDO è oggetto di un processo in continua e profonda evoluzione. Molte sono le opinioni in merito agli impatti che questo percorso di cambiamento ha avuto e avrà nei prossimi anni, e numerosi sono i dati disponibili. Poche sono però le analisi concrete con le quali le aziende possono oggettivamente fare delle adeguate riflessioni. Il GDO Report 2014 mette in luce, tramite delle analisi mirate, i risultati economici e finanziari conseguiti dal mercato e dai suoi principali player, ed evidenzia i trend futuri.

Le evidenze chiave:

Contrazione del volume d’affari del commercio al dettaglio nel 2013 (-5,3 mld€ rispetto al 2012)

Consumi complessivi degli italiani previsti in leggero rialzo per il 2014 (+0,4%) e il 2015 (+2%)

Redditività attesa del capitale investito in progressivo calo nel 2014 (-0,40 punti percentuali), in crescita il RONA previsto del 2015 (6,5% circa)

Free Cash Flow Operativo previsto in miglioramento: ancora negativo nel 2014, torna positivo nel 2015. Leggera involuzione di equilibrio patrimoniale e paypack period nel 2014, loro virtuosa evoluzione nel 2015

  • Lo stato del mercato della GDO in Italia
  • Comportamento di spesa e consumi: il passato e il futuro
  • Le vendite per formato commerciale: i motivi della crescita dei discount
  • L’analisi dei protagonisti: 53 delle maggiori società della GDO
  • I risultati commerciali, reddituali, finanziari: il consuntivo e le previsioni
  • La reattività commerciale, la generazione di valore, la solidità patrimoniale: le best practice e le eccellenze


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Comprendere le future performance commerciali, reddituali e finanziarie – in ipotesi di continuità strategica e parità di rete vendita – acquisisce grande rilevanza nella GDO, mercato dal giro d’affari in contrazione ma previsto in ripresa, con spazio per soluzioni commerciali innovative.



Team DGM
Effetti e sostenibilità dell’art. 62 del decreto «liberalizzazioni»

GDO Report 2012


Per comprendere la sostenibilità economico-finanziaria dei soggetti della Grande Distribuzione Organizzata, si è proceduto alla raccolta di un database significativo di informazioni contabili, all'aggiornamento dei dati pubblici disponibili in ottica previsionale (al 2012) e, infine, all'applicazione di nuovi giorni di dilazione dei pagamenti per le categorie di prodotti alimentari menzionate nel 3° comma dell’articolo 62 del decreto-legge n°1 del 2012 (il c.d. decreto «liberalizzazioni»).

Le evidenze chiave:

L'applicazione dei giorni medi di pagamento dell’art. 62 comporterà un’uscita di cassa di 5,6 miliardi di euro pari all'11,8% del fatturato.

Il ricorso a indebitamento a medio/lungo termine per coprire tale uscita comporterà il raddoppio degli oneri finanziari per l’aggregato delle imprese del campione indagato.

Il nuovo livello di oneri finanziari risulta sostenibile dal settore della Grande Distribuzione in quanto l’indice di reddito operativo/oneri finanziari si conferma superiore all'unità (anche se di poco).

Il grado di copertura dell'AFN (storicamente inferiore a 1 nella GDO) dovrà incrementarsi fino a raggiungere una situazione di maggiore equilibrio; questo potrà avvenire o tramite un aumento dell’indebitamento a lungo termine, o tramite una ricapitalizzazione.

  • Lo stato del mercato della GDO in Italia
  • Il comportamento di spesa e i consumi
  • L’analisi dei protagonisti: 50 delle maggiori società della GDO
  • I risultati commerciali, reddituali, finanziari: il consuntivo e le previsioni
  • Gli impatti dell'art. 62 del decreto "liberalizzazioni" sulle performance di bilancio


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A fronte di un consistente deflusso di cassa (che si ipotizza coperto tramite indebitamento a medio/lungo termine), i risultati economico-finanziari calcolati si modificano in maniera significativa. Il provvedimento incide profondamente sull’attuale sistema della Grande Distribuzione, ma risulta sostenibile dalle imprese distributive grazie al reperimento di capitali, tramite l’accesso a canali di finanziamento più tradizionali (e costosi) rispetto alla gestione dei differenziali tra tempi di incasso e pagamento.



Team DGM
Previsione degli effetti dei recenti cambiamenti commerciali e normativi sul comparto GDO

Cosa aspettarsi dalla GDO

Largo Consumo, Novembre 2013

Dopo anni di crescita continua, nel mondo della Grande Distribuzione si intravedono i primi segnali di maturità e gli effetti di una evoluzione normativa (entrata in vigore dell’articolo 62 del cosiddetto decreto “liberalizzazioni”). La conseguente discontinuità nelle logiche di gestione e, potenzialmente, nelle performance economico-finanziarie delle imprese della GDO, rende una riflessione e una previsione sui risultati del settore non solo necessaria, ma addirittura urgente.

Le evidenze chiave:

Fatturato crescente del 4,19% dal 2011 al 2013, riconducibile più a dinamiche di prezzo che a variazioni positive del combinato volume/mix venduto. 

Crescita più che proporzionale dei prezzi di acquisto, che porta ad una stima per l’anno 2013 di contrazione della marginalità commerciale, che passa dal 20,14% nel 2011 al 19,89% nel 2013.

La Posizione Finanziaria Netta ipotizzata per il 2013 è infatti quasi il doppio (2,11 volte) rispetto a quella prevista in assenza degli effettivi normativi.

Il rapporto tra PFN e EBITDA nel 2013, che – in assenza del decreto – sarebbe mediamente pari a 2,65, assumerebbe invece il valore di 5,60.

  • Lo stato del mercato della GDO in Italia
  • L'analisi dei protagonisti: 50 delle maggiori società della GDO
  • I risultati commerciali, reddituali, finanziari: il consuntivo e le previsioni
  • Gli impatti dell'art. 62 del decreto "liberalizzazioni" sulle performance di bilancio


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La sfida per gli anni a venire è dunque duplice: da un lato, razionalizzare modelli di business e prassi operative in modo da riuscire a fronteggiare un mercato che – per quanto possa essere oggetto di ripresa – sconta una maturità di fondo; dall'altro, sviluppare approcci innovativi nella gestione delle proprie dinamiche monetarie.



Team DGM
Evidenze e future tendenze nella grande distribuzione organizzata

GDO REPORT 2015 / 2016


Il GDO Report 2015/2016 evidenzia i risultati economici e finanziari conseguiti dal mercato della grande distribuzione organizzata, dai suoi principali player e dai gruppi d’acquisto, e mette in luce i trend futuri.

Le evidenze chiave:

Contrazione del volume d’affari del commercio al dettaglio nel 2014 (-3,3 mld di € rispetto al 2013)

Spesa media familiare per alimenti e bevande ancora in diminuzione, ma i consumi complessivi degli italiani sono in rialzo per il 2015 e previsti in ulteriore crescita per il 2016 (+1,84%)

Redditività attesa del capitale investito in leggero aumento nel 2015 (+0,39%) dettata da un miglioramento del ROS e prevista stabile nel 2016

Free Cash Flow Operativo ancora negativo per il biennio 2015/2016, ma in miglioramento. Sostanziale stabilità dell’equilibrio patrimoniale e leggera evoluzione dei tempi medi di rientro dal debito finanziario

  • Lo stato del mercato della GDO in Italia
  • Comportamento di spesa e consumi: il passato e il futuro
  • L’analisi dei protagonisti: 84 delle maggiori società della GDO
  • I risultati commerciali, reddituali, finanziari: il consuntivo e le previsioni
  • L’efficienza gestionale e i suoi drill-down: le best practice e le eccellenze
  • Il focus suoi gruppi di acquisto


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In un mercato ormai maturo solo i player capaci di strategie in grado di coniugare efficacia ed efficienza riescono a conseguire performance economico - finanziarie positive e sostenibili nel tempo.



Team DGM
Evidenze e future tendenze nella Grande Distribuzione Organizzata

GDO REPORT 2016 / 2017


Il GDO Report 2016/2017 evidenzia i risultati economici e finanziari conseguiti negli ultimi cinque anni dal mercato della grande distribuzione organizzata e dai suoi principali player. Analizza i trend futuri in ipotesi di continuità strategica e mette in luce i possibili cambiamenti in atto confrontando le previsioni effettuate per il 2015 con i dati consuntivi.


Le evidenze chiave:
Segnali di ripresa del volume d’affari del commercio al dettaglio che nel 2015 inverte il trend negativo (+2,6 miliardi di euro) e previsto in aumento per il biennio 2016/2017. In particolare, aumento delle vendite della Grande Distribuzione Organizzata (+1,26%), accompagnato da una crescita dei punti vendita.


Spesa media mensile familiare per alimenti e bevande in aumento nel 2015 (+1,25% dopo un triennio di decrescita). Consumi previsti in rialzo (+4,29%) per il biennio 2016/2107.


Redditività attesa del capitale investito in leggero aumento nel biennio 2016/2017 (+0,68%) dettata da un miglioramento del ROS e da una sostanziale stabilità del turnover del capitale investito.


Free Cash Flow Operativo previsionale in netto miglioramento per il biennio 2016/2017, grazie all’aumento del reddito operativo atteso e ad un flusso di CCNO positivo.
Sostanziale stabilità dell’equilibrio patrimoniale e riduzione dei tempi medi di rientro dal debito finanziario.

  • Lo stato del mercato della GDO in Italia
  • Comportamento di spesa e consumi: il passato e il futuro
  • L’analisi dei protagonisti: 94 delle maggiori società della GDO
  • I risultati commerciali, reddituali, finanziari: il consuntivo e le previsioni
  • L’efficienza gestionale e i suoi drill-down: le best practice e le eccellenze
  • Analisi per classi di fatturato
  • I possibili cambiamenti in atto


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Efficacia, efficienza e attenzione alle esigenze del cliente sono gli imperativi per eccellere in un mercato maturo e frammentato, che mostra timidi segnali di ripresa.



Team DGM
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